股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素影响，突然爆发的股价暴跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失异常经济现象。 股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险。

引发股市股灾的原因很多，但起码应具备以下条件之一：

①、一国的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难；

②、低成本直接融资导致“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫导致股价被严重高估；

③、股票市场本身的上市和交易制度存在着缺陷，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能；

④、政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，使证券市场出现心理恐慌进而无法继续正常运转。

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特别提示：上交所A股平均市盈率主要受银行股打压，不能真实反映股市泡沫。16家A股上市银行，有14家在上交所挂牌。按2015年7月28日收盘数据计算，上交所14家银行A股总市值高达557万亿元，占当天沪市A股总市值2988万亿元的比重接近20%。由于银行股不仅市值权重大，而且个股市盈率极低，在14只银行股中，最低市盈率只有498倍，最高市盈率也只有878倍，因此，银行股极大地压低了上交所A股平均市盈率水平，不能真实反映A股泡沫化程度。

相反，深交所只有规模相对较小的两只银行股，对整个深市A股平均市盈率水平影响不大，因此，深交所A股（包括深市、中小板、创业板）平均市盈率更能赤裸裸地反映A股泡沫化的真实水平。为此，本文主要采用深交所A股市盈率来讲真话。

（一）本轮疯牛泡沫远超6124点，股灾后泡沫仍很大

2015年6月12日，星期五，上证综指盘中最高5178点，刷新了近7年多（2008年1月22日）以来的最高记录。当天，深交所A股平均市盈率为6979倍！中小板平均市盈率为8565倍！创业板平均市盈率为14352倍！此时，深交所共有上市公司1702家，总市值30万亿元。这是怎样的含义？又是怎样的真相？泡沫究竟有多大？

2007年10月16日，当上证综指创下6124点的历史最高记录时，深交所A股平均市盈率为7615倍，当时深交所只有631家上市公司，总市值558万亿元。目前深市的上市公司数是8年前的25倍，总市值是8年前的5倍多，在如此规模的现有总市值下，深市A股平均市盈率直追6124点时的水平，这是股市泡沫严重化程度的最真实表达。

即使按股灾后的市盈率统计，仍有很重的市场泡沫。以2015年8月10日收盘统计为例，深交所A股平均市盈率为5045倍，中小板平均市盈率为6305倍，创业板市盈率为10024倍。如果剔除16只银行股，则所有A股平均市盈率高达40多倍，这在全球市场都算是很贵的股价水平，A股目前的泡沫仍很重。

（二）A股交易规模不断刷新世界天量，疯狂之极

自A股市场开门25年来，沪深两市A股合计日成交额从未超过6000亿元。然而，在本轮A股疯牛发动后的半年内，1万亿、2万亿大关都被不屑一顾地踩在脚下！这是杠杆神的力量？还是全民炒股的结果？

2014年11月25日，上证综指成功站上2500点，这是近三年来（自2011年11月以来）首次站上2500点。从2014年7月底的2000点附近攻至2500点上方，仅用4个月时间，累计涨幅超过25%。2014年11月27日，沪深两市合计成交额6185亿元，历史上首次突破6000亿大关。

2014年11月28日，沪指再创2683点的反弹新高，创2010年以来最大周涨幅。沪深两市日成交量历史上首次突破7000亿元大关。12月3日，两市合计成交额连续突破8000亿和9000亿两个整数关口。

2014年12月5日，沪深两市合计成交额历史上首次突破1万亿元大关，当天高点几乎触碰3000点大关。12月8日，当天上证综指站上3000点。

2015年3月17日，A股将3478点踩在脚下，创出2008年10月28日1664点以来新高。4月8日，沪深两市合计成交额首次突破15万亿元大关。4月10日A股攻克4000点。

事实上，港股日均成交量只有千亿规模，美国两个交易所的历史最高成交量出现在2006年10月20日，成交额为2328273亿美元，折合人民币约14万亿元，也就是说，此时中国A股日成交额已创出世界最高记录。

5月20日，沪深两市日成交额达到165万亿元，创出了历史新高。5月21日上证综指站上4500点。5月25日，沪深两市日成交额首次突破2万亿元大关。

2015年5月28日，沪深两市日成交额242万亿元，再度刷新历史天量。这是一个灾难性的数字！但人们对如此巨大的泡沫风险却毫无察觉，一些股评家们仍在发狠地叫嚣：要将6124点踩在脚下！

请注意：世界交易所联盟发布的统计数据显示，2015年5月份中国A股月成交额为5万亿美元，而美国股市当月成交额仅为21万亿美元，但此时美国国内股票总市值却高达27万亿美元，是中国A股总市值的近3倍！很显然，中国股市交易的高杠杆、高换手、高投机特征暴露无遗，借钱炒股的融资融券业务功不可没。

（三）国人首次依法借钱炒股：融资融券杠杆显神效

事实上，压根儿就没有什么改革牛或国家牛，只有杠杆牛+资金牛，才是本轮A股疯牛的真相。任何阴谋论或大喊政治口号的人，都是自欺其人、靠不住的。

当国人（包括机构和散户）第一次被告知允许合法地借钱炒股时，那个兴奋和冲动无法言表。借钱炒股，不就是借钱赌博吗？借钱炒股没有错，借钱赌博也无所谓，但当出借人降低准入门槛，并放大融资杠杆时，这就是怂恿投资者赌博、诱导投资者自杀。1：3的杠杆不过瘾，场外配资杠杆放大到了1：5甚至1：9，这是冒险家的乐园，还是赌徒的放手一搏？杠杆的神效是立竿见影的，也是十分恐怖可怕的！

当场内券商提供的融资融券余额不足1万亿元时，沪深两市合计日成交额也不会轻易突破万亿大关，但当两融余额突破万亿时，两市日成交额也放大到1万亿；当两融余额扩张至15万亿时，两市日成交额也放大到15万亿左右；当两融余额抵达2万亿时，两市日成交额也突破了2万亿元；当两融余额抵达24万亿的极限时，两市日成交额也停滞后242万亿的最高历史记录！借钱炒股的融资融券，将股市投机与赌博引向了灾难深渊，这是本次股灾爆发的最有力证据。

（四）全民炒股与个股疯狂：史无前例、无以复加

从2014年11月下旬开始，新股民不断增加，尤其是2015年春节过后，A股新开户人数直线上升，并不断刷新历史记录，直到灾难发生前，在股评家及媒体的大力鼓噪下，新股民仍在奋不顾身、勇往直前。5月25日至29日这一周，新增投资者数量164万人，环比大增82%。两市新增A股账户数443万户，创下该数据有统计以来新高。全民炒股与A股人气再创历史辉煌。股市大涨，人人赞声一片、个个歌功颂德，A股被股民誉为世界最棒的！

除了全民炒股的疯狂之极，个股疯狂也是极其疯癫的，不论质地好坏、垃圾与否，普涨大涨是王道。傻子都变成了股神，凡买必涨、凡必买赚，这正是全民炒股的因与果，这也是疯牛与股灾的因果报应。

从2014年10月底至12月10日，在不足一个半月内，几乎所有券商股全都大涨了200%，不分质地好坏、普涨暴涨。券商股的疯狂是本轮疯牛的第一个标杆，很显然，它是伴随融资融券业务的大扩容而开始疯狂起来的。按阴谋论者的说法，这是谁的阴谋？抑或是神的力量？

今年两会结束后，一带一路的故事被机构讲得出神入化，在短短的一个多月时间里，高铁概念股，如中国中车、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国交建等国字头的庞然大物，其股价均翻番，有的甚至大涨200%，这是讲故事忽悠股民的传奇，故事讲完了，散户全部被套进去了。按阴谋论者的说法，这就是机构讲故事的阴谋！

在互联网+的传销炒作下，创业板变成了神创板。大量神股层出不穷，让股民傻眼：乐视网从2014年12月底的28元攻至2015年5月12日再攻至179元，动态市盈率400多倍，4个多月涨幅超过500%。除权后乐视网掌门人减持套现100多亿元，并遭致媒体非议。

安硕信息更是从2014年8月底的44元，猛攻至2015年5月13日474元，8个月涨幅接近10倍，动态市盈率超过1000倍！全通教育从2014年6月中旬的44元，一路攻至2015年5月13日467元，12个月涨幅也是接近10倍，动态市盈率将近2000倍！长亮科技从2014年6月底的42元，直线上攻至2015年5月21日451元，11个月累计上涨近10倍，动态市盈率超过1000倍！

（五）救市能否改变快牛慢熊的格局？回答：不可能！

有人拿出一串的国外救市的数据来证明：A股牛市还没有玩完！这是十分可笑的。

欧美及香港股市是健康、体面的慢牛短熊模式，而A股市场是快牛慢熊模式，这就是市场运行规则的完全不同。

西方短熊好救，容易康复。然而，A股慢熊难缠，真像马路上倒地的老太太，不扶有人道风险，扶了可能诱发道德风险被讹、赖上你。国家救市反弹了700多点，老太太说不行，至少得反弹至4500点，最好反弹还原到5178点，让我们全部解套。否则，我就要倒地不起、喊爹骂娘，让你下不来台！

实际上，救市不可能没完没了，救市也不可能取代市场规则。恶意做空只是一个监管概念的创新，它不属于法律范畴，有一定的政治威慑作用，但难以付诸实施与查处。最近，市面流行两个笑料段子，值得我们反思：（1）救市导致政府与投资者变成了父子关系：不给钱儿子立马趟下，一给钱儿子立马拿去赌博。（2）中国特色的逻辑学：可以做空，但不可以恶意做空；可以维权，但不可以恶意维权；可以辩护，但不可以恶意辩护。尽管这些只是老百姓茶余饭后的一些笑料段子，但也折射出中国投资者对救市高度依赖心态。或者说，救市已被绑架，监管层已被绑架。一些券商、股评家及少数不负责的媒体恐吓股民、要挟政府：一会故意说救市资金即将退出，一会又说政府不会放弃继续救市，他们却趁机大肆进行救市套利、谋取不义之财，这是极不道德的行为！

7月6日晚上，我们资本市场 历史 上首次迎来“两办”联合印发“打击证券违法活动”的专门文件，具有很深远的 历史 意义。

这份文件信息量超大，不过可能很多人察觉不到这份文件的深远影响，本文会就此做一个详细分析。

（1）加大对证券违法行为的打击力度

该文件可以说从最高规格进行顶层设计，全方位大幅度提高了对证券违法犯罪的查处力度。

在此之前，证券违法犯罪的查处主要靠金融监管部门进行，其他部门介入较少。

我们之前比较耳熟能详的主要就是2015年股灾期间，最后是靠公安部开始进场抓人了，这场惨烈的股灾才开始告一段落。

大幅度提高对证券违法犯罪行为的查处，各部门的配合可以大大提高这种威慑力。

所以，在该文件第三大点的第九小点里，明确提出“建立打击资本市场违法活动协调工作机制”。

这个意思是，以后会有这种常态化的“协调专项小组”，可以协调各部门来对一些资本市场的违法犯罪行为进行专项打击。

该文件整个第三大点都是在完善“打击证券违法活动的执法司法体制机制“。

第九点是建立协调工作机制，第十点就直接提到“完善证券案件侦查体制机制”，里面明确提到要“进一步发挥公安部证券犯罪侦查局的优势”，“进一步优化公安部证券犯罪侦查编制资源配置”。

这一段话总结下来，就是要加强公安部在证券违法犯罪行为中的查处力度。

此外，第11点就明确提到，要“完善证券案件检察体制机制”。

这里就提到“涉嫌重大犯罪案件移送公安机关时，同步抄送检察机关”。

以后一些证券违法违规行为，就不是罚款个50万那么简单了，涉及到违法犯罪行为的，将依法被公安部门查处，并进行刑事处罚。

这里我注意到，里面提到“加强最高人民检察院与证监会、公安部的协同配合”。

这几乎是从我们公检法体系里，在最高层面去互相配合来对证券违法违规行为进行协同查处，其力度之强，态度之严厉，可以想象。

这绝不是要用来对付阿猫阿狗的，而是要对付那些隐藏在我们金融体系里的蛀虫、内鬼、饕餮巨鳄。

在第13点则强调“加强办案、审判基地建设”，提出一个前所未有的措施“在证券交易场所、期货交易所所在地等部分地市的公安机关、检察机关、审判机关设立证券犯罪办案、审判基地。”。

这个意思是，在我们当前A股的两个交易所“上海、深圳”，还有一些商品期货交易所，比如“郑州、大连”等城市，会在这些城市的“公检法”部门设立专门的“证券犯罪办案、审判基地”。

这意味着我们以后对证券违法犯罪的查处效率，也会大大增加。

从中我认为有一个潜在的信号是说，未来可能会出现随着查处证券违法犯罪行为的力度加大，证券违法案件的数量也会激增，所以需要设立这些“审判基地”来提高办案效率。

整个第三大点，我觉得已经是信息量超大，这是我们从最高层面进行顶格设计，不管是规格、力度，对证券违法犯罪行为的打击，都是前所未有的强。

（2）严格核查证券投资资金来源合法性

在第三大点之后，第四大点则是针对一些“重点领域”进行强化，说白了就是划重点，告诉大家以后这些领域是查处证券违法犯罪行为的“重点领域”。

其中包括：

1、依法从严从快从重查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易以及编造、传播虚假信息等重大违法案件。

这些都是A股很多上市企业经常做的违法违规行为，这里再次强大我们对这些信息披露违法违规行为0容忍的态度。

资本市场的根基是信用，而信息披露的违法违规行为，则是对资本市场信用最大的伤害，所以要坚决查处。

2、对资金占用、违规担保等严重侵害上市公司利益的行为，要依法严肃清查追偿，限期整改。

A股过去几年出现很多重大恶性的大股东违法侵占上市公司资金的行为，出现了康得新、康美药业等一批恶性案件。

3、加大对证券发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等有关责任人证券违法行为的追责力度。

大股东、实际控制人的违法违规行为，这两年也是屡见不鲜，前段时间还出现有某上市公司的大股东，在完全没有公告的情况下，违规减持的情况，更离谱的是，这位大股东违规减持后，只是出来道个歉，居然什么事都没有，这很明显是不行的。

对于这种违法违规行为，就应该坚决查处，从重处罚。

4、加强对中介机构的监管。

一些中介机构对证券违法违规行为是放任不管、甚至纵容的态度，典型的就是这两年名声臭掉的“某会计师事务所”。

除此之外，第16点专门重点提到“严厉打击非法证券活动”。、

我觉得这一点信息流很大，里面不但提到“加强市场监管、公安等部门与证监会的协同配合”。

这是整个第四大点里，唯一提到需要公安部门配合的“重点查处领域”。

这些重点查处领域包括：

1、取缔非法证券经营机构；

2、清理非法证券业务；

3、坚决打击非法证券投资咨询；

4、坚决打击场外配资活动；

5、严格核查证券投资资金来源合法性；

6、严控杠杆率。

我在春节前跟大家分析过，那时候A股出现疯狂拉涨白马股的现象，让白马股在短短两个月涨了好几倍，这是很显然不太正常的。

我当时怀疑，有一部分屁股歪的内资，在配合外资，恶意拉爆我们的白马股，引发我们局部资产泡沫，甚至试图以此产生连锁反应，来全面推动我们资产价格泡沫化，推升我们金融体系风险。

后面春节后白马股集体闪崩，再加上最近两个月，部分白马股走出了腰斩的走势，跌得惨不忍睹，一些白马股从春节至今已经跌去快一半了，这让春节前追涨的散户股民是损失惨重。

这里“严格核查证券投资资金来源合法性”，我个人认为有可能就是要查处这些屁股歪的内资。

比如这一段问答里，透露一个信息，就是“从意见刊发到此次公开”其实是有一段时间的，这段时间已经“贯彻落实”了一段时间，有一些“执行落实”的进展。

也就是说昨晚这份文件只是正式公开，而印发的时间更早，并已经执行了一段时间。

所以我个人猜测，可能在春节后，我们就针对一些违规资金进行查处，这使得这些违规资金开始“慌不择路的跑路”，于是一些被这些违规资金大幅度拉升的白马股，出现这样极端杀跌的走势。

最近这些极端杀跌的白马股，也是出现了一些反弹，有可能是市场解读为，该文件公开，意味着对这些违规资金的清理，已经到了一个差不多的阶段，也就是不用怕“打草惊蛇”了。

也就是那些会慌不择路跑路的违规资金，所产生的“非理性杀跌”有可能会暂告一段落，这些极端杀跌的白马股会进入到一个漫长的估值修复过程。

这就可以解释最近为什么这么多白马股，会出现如此严重的非理性杀跌。

当然了，这只是个人猜测，仅供参考。

（3）加强跨境监管

该文件整个第5大点，都是在强调“加强跨境监管的执法司法协作”。

其中第19点里，专门提到了“完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理”。

还提到“压实境外上市公司信息安全主体责任”，还有“推动建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟”。

可以说，这是我们从最高层面进一步强化对这类跨境违法违规的证券行为进行查处打击的力度。

里面第20点专门提到，加强中概股监管。

这意味着，以后赴美上市的中概股企业，将面临更加严格的“双重监管”，既要符合美国的监管，又要符合我们的监管，这对很多中概股企业提出更高的要求，特别是对一些大企业来说，会要求它们更加重视自己的 社会 责任、要求它们强化这种数据安全意识，要有保护自己国家安全的意识。

如果它们做不到，或者故意不做，那么就会遭到严厉打击。

而我们这种打击，也是要依法进行，因此第21点则提出，要“建立健全资本市场法律域外适用制度”。

这意味着，我们未来会更加强化对境外证券行为、还有跨境证券行为的监管和查处力度，并完善相关司法制度体系的构建。

（4）总结

从上面对该文件这样梳理来看，大家可以发现，这是我们有史以来对证券违法违规行为，最全面、规格最高、也是最严厉打击的一份文件。

当前是我们和美国博弈越发激烈的关键时期，国际局势错综复杂、全球金融形势越发险峻。

这种情况下，如果出现一些违法违规资金去配合外资，放大我们金融体系风险，这是需要严厉打击的，否则也会大大压缩我们的政策空间。

所以，在近期针对这些违法违规行为进行重点打击，并出台最严格的文件进行打击和警告之后。

在7月7日的国常会上，提到了这样的内容“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。”

这其实也侧面反映，当前全球大宗商品价格暴涨，确实给我们带来比较大的压力。

我之前也跟大家分析过，这种压力会逼迫我们通过放水，来缓解企业压力。

这也使得我们陷入一个两难的境地，一方面是我们需要适当放水，来缓解全球原材料价格暴涨给生产企业带来的巨大压力，另外一方面我们也要避免放水推升金融资产泡沫。

所以，大家可以发现，我们最近在两个领域进行最严厉的调控。

1、对一些房地产热炒城市进行重点打击，严控房贷额度，针对房地产收紧资金，特别是近期学区房堪称史无前例最严打击，所以深证等龙头城市6月份二手房成交量陷入了冰点。

2、针对证券领域违法违规行为的暗中打击，压低一批白马股的估值，缓解股市局部资产泡沫和的风险。

这都说明，我们并不希望我们如果放水，出现一些违法违规资金流入股市、房市，推升我们资产泡沫化。

就像国常会上说的那样，我们如果降准进行适度放水，是为了“加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持”。

这不代表我们要大放水给美国接盘，因为国常会上已经强调过“要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性”，任何人忽视这个降准前提，那么很容易得出错误的结论。

这仍然是我们在严格防范全面资产泡沫化的前提下，试着给当前压力巨大的生产企业做“精准滴灌”，防止大量生产企业因为原材料价格暴涨，出现资金链断裂的系统性风险。

某些机构、某些大资金，在这样一个多事之秋，如果趁着放水，不把资金引流到中小微企业，而是违法违规流入股市、房市，去恶意炒作推升我们资产价格泡沫化的风险，那么昨天出台的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》就是为他们量身打造的。

这是我们在当前国际局势和金融形势下，面对全球大宗商品价格暴涨所带来的压力，只能进行这样小心翼翼的手术刀精准放水行为，在不给美国接盘的前提下，即不能引发我们全面资产泡沫化风险，又要去缓解我们生产企业的资金压力。这毫无疑问是很困难的，但我们仍然要努力去做。

理解这一点的话，大家可能会对《关于依法从严打击证券违法活动的意见》这份文件的出台意义，有更深的理解。

当然了，以上仅为我的个人理解和解读，仅供参考，具体大家仍然需要自己独立思考，自主决策。

本文来源“大白话时事”，作者：星话大白。

暴涨原因：

1、2005年中央政府与证监会联合出台股权分置改革，股权分置改革的完成为股市的上涨腾出大幅空间，为暴涨提供了前提条件。

2、2008年的奥运会为人民提供了信息保障，减少了流动性风险。

3、由于有进入股市的前提条件，也有退出的保障，券商，老基金，保险基金第一波涌入股市，推动了股市第一步上涨。

4、人民币升值，外资进入中国金融市场可获得巨大的人民币升值的利益，大量外资涌入房市和当时只有1000点左右的股市，等待人民币升值。

5、QFII持有大量国内有价证券资产，大量境外资本涌入中国推动了股市的上涨。

6、国内基金规模的扩大，大量新基金发行，基金发行募集到的资金大量投资于股市

7、民间储蓄力量也涌入股市，推动了股市的上升。

暴跌原因：

1、 经济价值规律的作用，暴涨后股票价格严重高于股票实际价值，股市下跌是价值规律

2、 股指期货的推出，重大利空消息，因为股指期货是个看空机制

3、 2007年4月起开始显现通胀压力，政府不断调高商业银行的存款准备金利率和存贷款利率，实行从紧的货币政策，打压股市势头过猛上涨

4、 大小非解禁，紧随其后IPO解禁开始流通，再加上新股大量发行，使市场上股票严重供大于求，扩容压力之大对股市来说难以承受

5、 530事件后，外资纷纷撤资，转入房市或退出中国金融市场

6、 台湾大选，外联公投等政治因素的影响

7、 受次贷危机引发的全球性金融海啸影响和拖累，造成持续下跌

扩展资料

证券市场发展的道路不完全一样，但一般都要经历5个阶段。

休眠阶段：

此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长一段时间，投资者发现，即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益，于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。

操纵阶段：

一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多，流动性有限，只要买进一小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨,就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，获取暴利。

投资阶段：

有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值,不管已经实现了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列,投机阶段就开始了,股价大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应。

崩溃阶段：

到一定时机,用来投机的资金来源会枯竭,认购新发的股票越来越少，越来越多的投资者头脑静下来,开始认识到股票的价格被抬得太高了，与本来的价值脱节得太厉害。这时只要外界一有风吹草动,股价就会动摇，然后价格开始下降。

成熟阶段：

在股市下跌之后,需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激,机构投资者的行为等因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留着作长期投资,寄望于将来价格的回升，机构投资者的队伍也扩大了。

这样成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更有经验，交易量更稳定，虽然股价还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。

参考资料凤凰网-中国股市的八轮暴涨暴跌和历次股灾的原因

参考资料中研网-中国股市暴跌暴涨让人困惑，原因几何

参考资料百度百科-中国股市

参考资料人民网-股市暴涨暴跌 真正凶手是谁

股灾的形成有很多因素造成．

比如经济不好，比如国家打仗．比如国家有大灾难．

实际上 就是股票大跌，跌了非常多的情况．

危害．使投资人遭受重大的损失．

企业失去再容资的功能．

国家的财富被蒸发．

以上就是关于股灾到底指的是什么为什么会出现股灾全部的内容，包括:股灾到底指的是什么为什么会出现股灾、救市前后的泡沫究竟有多大、股市生态发生重大变化，这些信息你需要了解，压缩资产泡沫化风险等相关内容解答，如果想了解更多相关内容，可以关注我们，你们的支持是我们更新的动力！